在一波接一波的创业潮水中巨乳，人人频频被“独角兽”的光环所眩惑，却很少有契机听到实在来自创业前列的赤裸真相。最近咱们属意到，在《Auren Hoffman的DaaS世界》播客的一期内容里，Y Combinator(YC)合股东说念主兼董事总司理迈克尔·塞贝尔(Michael Seibel)的不雅点既扎心又实用，为咱们揭开了创业和投资的真相。

这位迈克尔·塞贝尔，作为Twitch的联合创始东说念主（Twitch被亚马逊以9.7亿好意思元收购），同期亦然Reddit和Dropbox董事会成员，他亲历过创业归天边际又逆袭奏凯，领有从失败边际逆转为10亿好意思元级公司的一手教育。他在YC就业期间，见证了数千家初创公司的盛衰，是以此次长达1小时的对话内容极其丰富，险些涵盖了创业之路上每一个关节问题——从创始东说念主心情特色到融资计谋，从MVP到转型决策，从融资陷坑到YC模式等豪华内容。

对于那些想创业、已创业或者好奇创业的东说念主来说，这篇著作可能会浇灭你的一些花式，但也可能在你实在开赴时救你一命。

图左至右：《Auren Hoffman的DaaS世界》播客主理东说念主，YC合股东说念主兼董事总司理迈克尔·塞贝尔(Michael Seibel)

【教育一】谈创业失败：99%的创始东说念主皆在犯的致命缺欠

作为YC掌门东说念主，迈克尔见过的失败案例可能比任何东说念主皆多，当被问到“创始东说念主最常犯哪些缺欠”时，他绝不彷徨地指出了几个关节成分。

起初是清寒联合创始东说念主。“创业压力终点大，有另一个东说念主来分摊压力是很紧要的，”他说，“咱们时常开打趣说，当单独创业的东说念主加入YC时，尤其是初度创业的东说念主，他们最终会把小组合股东说念主看成联创，这对两边皆不好。”

其次是创始东说念主过早确信我方的居品愿景。“大多数奏凯的YC创始东说念主在居品发布前并莫得私有见地，以致在YC期间也莫得，我认为这与常知趣背，因为创始东说念主在向投资东说念主倾销时，合计我方应该知说念正确谜底。但当咱们转头通盘YC奏凯公司的历史，险些莫得一家在YC阶段就实在知说念谜底的。”迈克尔说。

终末，迈克尔进一步拓展了创始东说念主常见缺欠的完整清单，这些缺欠险些覆盖了创业历程的每个方面：

创始东说念主时常谭论我方的想法而不是用户需求，专注于他们想作念什么，而不是谁会使用居品以及为什么；

他们过早花消太多资金科罚假定性的领域问题，“要是我有100东说念主使用我的服务，我需要这个基础门径”（但履行上他们可能永恒不会有100位用户）；

对职工和投资者撒谎，宣称一切皆好，但事实并非如斯；

过度关注股权百分比，疏远了公司举座价值；

不懂如何招募比我方更有教育的东说念主；

过度关注与他们不有关的竞争敌手：“你的公司价值1万好意思元，对方价值3000万，他们作念什么与你无关”；

不睬解用户实在需要的功能与他们想要的功能之间的折柳；

筹款过于乐不雅，太瞩目估值而疏远投资者质料；

不醉心团队文化，招聘时只商量妙技而非花式；

花太多时期制定磋议，而不是创造价值和学习；

为了平息争端而幸免冲突，导致资源浪费和士气低垂；

对市集和可能的退前途径了解不及；

被媒体和外交收集富贵行的话题分神；

花太多时期赞好意思其他创始东说念主领有的东西；

拒却罗致市集响应，不肯退换最初的想法；

磋议设定不够跳动，清寒明确的短期磋议

清寒财务纪律，不爱护底线和现款流照料；

过度就业却清寒明显进展，不善于细目优先事项；

没意志到只怕最佳的投资是莳植自身妙技，如演讲或率领才调

可能为了松驰下歧视，迈克尔终末画风一滑：“创始东说念主皆是东说念主，第一次创业未免会犯错。除了是CEO外，你还要学习如何规划企业，如何激勉职工，如何筹资，如哪里理财务，如何幸免法律风险。你边学边作念，犯错很平素。”

【教育二】谈创始东说念主心情：并非每个东说念主皆符合创业，你得有点“破灭感”

当征询到“什么样的东说念主符合创业”时，迈克尔建议了一个斗胆而发东说念主深省的不雅点：并非每个有才调的东说念主皆符合创业。

“我畴前认为，每个有创业妙技的东说念主皆应该创业，以致试图劝服那些明显不想创业的东说念主去创业，非常是对代表性不及的群体，但我花了很永劫期才意志到，妙技很紧要，但这不是关节。”他解释说，“端庄创业的每个东说念主皆有妙技，但有一丝是，你必须有点「破灭感（broken）」，可爱可怜和压力，把生计中的周折视为刺激，这完全不睬性。”

字据迈克尔的不雅察，唯有1%的东说念主有这种奇特的“破灭感”特色，他们可爱创业，并在这条说念路上鼎沸成长——“就像身高183以上东说念主符合打篮球，而身高150的东说念主可能不符合。咱们广博认为，每个东说念主皆不错成为企业家，天然每个东说念主皆应该有权柄息争放去尝试，但我不认为每个东说念主皆能处理如斯多的可怜和失望，并保持能源，以致能将其升沉为激勉。”

YC的共事时常对他开打趣说：“你在恭候赖事发生，你但愿赖事发生，你可爱赖事发生。”迈克尔坦承这是事实，“他们常痛恨我收到好响应却意念回话了，我说‘是的，我想要坏响应，好响应有什么用？’”

他进一步领路，我方说的这不是普通的小企业创业者，而是那些试图创办宇宙性或全球性大企业的创业者，而况他还补了一句，“与其辩驳创业有多棒并试图劝服东说念主们，我现时会坦率地征询它有多恶运，而那些听后还说‘可怜和苦从邡起来很意思意思’的东说念主，才是和我想法一致的东说念主。”

在YC筛选创始东说念主时，迈克尔瞩目两个关节特色：

第一是逻辑想维才调。“要是创始东说念主大概逻辑知道地调换，不会得出容易被基本逻辑推翻的论断，这看似是聪惠东说念主皆具备的才调，但履行上是一种寂然的妙技。”

第二是领会结实（intellectual honesty）。“这是指创始东说念主说要作念某事时，他们真的去作念了；要是没作念，他们会顺利承认。创业压力太大了，只怕东说念主们会对我方撒谎。你不想承认我方没打那些电话，没发那些邮件，或者制定了太长的磋议清单。这些事情承认起来很窘态，但能克服这点并对我方相配结实的创始东说念主，学习速率更快。”

【教育三】谈公司转型：从Justin.TV到Twitch，在归天边际树立10亿好意思元公司

迈克尔切身资格了从Justin.TV到Twitch的惊东说念主转型，这个故事提供了一手转型教育：

“在Justin.TV盈利之前，咱们没法知道地想考它的将来，直到我向50个投资者倾销被拒却，公司只剩下两个月现款时，咱们才被动完毕盈利。要是咱们能把创始东说念主周边归天时的那种能源装瓶保存，在需要时开释，那就太好了。”

鼎新点出现时2010年附近，一位名叫Gideon Yu的风相投股东说念主到访办公室，他对投资迈克尔的公司毫无风趣，认为他们的业务恶运，但这个投资东说念主给了个友情指示：“要是你们赓续现时的作念法，三年内收入会下滑，变得不盈利，没东说念主会资助你们，你们会死，没东说念主会牢记你们作念过什么。”评价击中要害，迈克尔意志到必须坐窝采选步履。

天然那时Justin.TV仍是盈利，但团队照旧大概听进这个利弊的意见并马上步履。他们把公司业务分红三组：第一组保养Justin.TV保持收入流，第二组揣测游戏直播频说念（自后成为了Twitch），第三组斥地外交录像头利用Socialcam。他们设定磋议，但愿在6个月内，至少一个业务能取得谗谄的眩惑力，不然就关闭阐明较差的阿谁业务。

天然故事的好意思化版块是，新业务皆很奏凯，但履行情况是Twitch的阐明远超Socialcam。“但投资东说念主真的很可爱Socialcam的想法——视频版Instagram，看起来像个大奏凯的主张，是以咱们莫得抛弃它，而是同期激动了两个样式。”迈克尔说。

这个历程中，迈克尔共享了Twitch奏凯的一个关节细察：“咱们花了五年时期，才联合一部分用户实在想要什么——游戏玩家想赢利！今天这听起来是世界上最蠢的事，因为每个外交平台皆因循创作家并付费给他们，但那时‘网红’这个主张根本不存在。”

他回忆说：“Emmett（Twitch联合创始东说念主）曾问一位主播‘你想要咱们给你告白收入分红吗？那每月可能唯有6好意思元’，主播快乐地回答‘我想要那6好意思元！’最终咱们才意志到，这些东说念主想辞掉就业，全职作念直播。”

迈克尔指出了创业中一个关节缺欠：“在Justin.TV的大部分时期里，咱们莫得与用户深入交流，不了解他们的动机和关注点。咱们以为构立功能是最紧要的事，然后商量的是‘需要若干东说念主力、资金’等等，其实咱们很永劫期皆在建造‘通往无处的桥’。”

当被问到“如哪里理「中间情景」的业务——既不是澈底失败也不是大获奏凯的企业”，迈克尔给出了一个令东说念主深想的不雅点：

“我认为中间情景的业务不应该存在，非常是在资金充裕的环境中。大多数聪惠的创始东说念主只须勤勉，皆能把贸易作念到年收入100万好意思元。要是给这些东说念主2500到5000万好意思元，他们可能会把一个并不怎么样的业务作念到年收入1000万好意思元。但这并不虞味着这是一个好贸易，也不虞味着它能盈利，更不虞味着它将来能成为一个年收入1亿或10亿的企业。这仅仅评释，要是你花谗谄的钱，不错想办法收回其中20%。”

他认为这些业务不应该赓续发展，除非它们仍是盈利，不错像Justin.TV那样被“挤奶”来因循新样式，在他看来：“要是阿谁不起作用的业务还在烧钱，那即是个大问题，东说念主们不够坦率地承认这点。曾有创始东说念主对我说‘我知说念这个居品不会奏凯，但要是不可每月增长10%，咱们就完蛋了’，我回答说‘你刚刚给了我两种你皆会完蛋的情况，要是你确信它永恒不会奏凯，你应该住手追求增长’。”

十方兄弟与学生开房

【教育四】谈MVP：不是你的居品差，是你选错了战场

在创业圈中，对于最小可行居品（MVP）的征询从未住手。有东说念主主张尽快推出居品并从用户响应中学习，而另一些东说念主则认为这可能挫伤品牌形象。

迈克尔对这个问题有一个出东说念主预想的看法：

“我合计人人争论这个问题时皆没握到关节。想想看，当你公司来了新东说念主，你会怎么作念？确信是先给他们安排一些能快速完成的小任务，让他们尝到奏凯的甜头，进入「作念事-学习-再作念事」的良性轮回。因为你知说念，新东说念主不可能一来就阐明超强实力，可能要好几个月才能实在上手。

YC教诲创业公司亦然这个意想。咱们阐明，创始东说念主的症结破裂可能要等一年后才会出现。要是他们闷头苦干一整年，只顾着在脑子里完善‘好意思满居品’，不跟用户调换，那破裂反而来得更慢。反之，要是他们尽快把居品推向市集，哪怕很任意，看到我方的想法被现实打脸，然后从中学习退换，破裂反而来得更快。”

不外迈克尔点出了一个更本色的问题，这可能是许多对于MVP的争论皆没波及的中枢：

“望望AI激越之前的科技圈，咱们上一次实在的手艺大变革照旧转移互联网期间。许多年青创始东说念主不知说念的是，他们的革命点子其实早就被东说念主玩过好多遍了。比如说吧，想作念个更好的Yelp(点评)？这样的尝试仍是有80屡次了！

是以当年青创始东说念主推出我方的‘Yelp升级版’没东说念主用时，人人就说‘你的MVP太烂了’。但实在的问题是什么？是你的居品真的作念得差，照旧市集根本就不需要再一个Yelp？你可能仅仅第81个作念同样实验的公司，而前边80个皆仍是评释注解这条路走欠亨了。”

迈克尔抛出了一个很扎心的不雅点：“你别指望每隔两年就能颠覆一次Uber，或者每年搞出个DoorDash的竞争敌手，市集不是这样玩的。你需要恭候市集环境或者手艺基础发生实在的大变化，才有契机撬动现存巨头。莫得这样的变化，你的居品作念得再悦目也猝然。”

当被问到这是否是彼得·蒂尔（硅谷驰名风投）说的那种“创始东说念主能看到别东说念主看不到的将来”，迈克尔真话实说：“这我还真不敢一概而论，因为我见过两种情况皆奏凯过。但我跟越多创始东说念主合营，就越发现，实在难的部分根本不是作念出科罚决策，而是搞了了客户到底有什么问题，他们实在在乎什么。”

他举了个活泼的例子：“时常有创始东说念主跑来跟我说‘咱们能帮这家公司每年省100万好意思元’，但他们没想过，这家公司可能根本不在乎省这点钱。或者他们说‘咱们的用具能让你裁掉一半数据团队的东说念主’，却没意志到数据部门驾驭根柢不想裁人。创始东说念主时常口角解了问题自己，而不是科罚决策不行。在YC因循的创始东说念主中，险些东说念主东说念主皆能写代码斥地软件，但实在联合客户问题却是一项超等难的妙技，许多东说念主以致懒得动脑筋去搞阐明这一丝。”

迈克尔提醒创始东说念主别太过教条：“我老看到创始东说念主但愿每条创业建议皆能好意思满适用于他们的情况，还但愿这建议在公司的每个阶段皆管用。委托，这不现实好吗？就像物理定律在不同要求下也会变化一样。咱们本年告诉你的建议，三年后可能就完全不适用了。”

【教育五】谈融资陷坑：给创业公司太多钱反而是害了他们

畴前几年，风险投资领域发生了弘大变化，尤其是在低利率环境下，无数资金涌入初创企业。迈克尔对这一现象持月旦派头：

“当年利率险些为零的时候，险些通盘风投皆扩大了领域，向刚起步的公司砸大笔钱，但说真话，这对公司一丝自制皆莫得。咱们YC跟其他东说念主一样犯了同样的错。”

“现时追念起来的确窘态：给一个连PMF皆没作念好的公司投2500到5000万好意思元，这对他们有什么匡助？让创始东说念主通过二级市集套现到谗谄下半辈子不必就业的进程，这确信会影响他们的拼劲，尤其是当公司碰到费力的时候。”

迈克尔认为这是投资圈的集体转折：“咱们以为不错在Excel表格里计整齐家公司的成长，好像砸钱即是最紧要的参加，但我从没见过哪家奏凯公司是主要靠钱堆出来的。钱天然必不可少，但十足不是最关节成分。照实，某些行业需要无数资金才能存活，比如硬科技、外卖平台或火箭公司。但对大多数公司来说，终末赢的绝不是融资最多的阿谁。”

即使在那些照实需要无数资金的行业，迈克尔也不认为钱是决定成败的关节：

“每个这样的领域皆有一堆拿到大笔投资的公司，但终末奏凯的唯有一丝数。最让东说念主黯然的是，通盘创始东说念主其实皆阐明这个意想，却照旧忍不住往融资陷坑里跳。要是你在A轮融资后才两个月，就以三倍估值拿到B轮投资，人人皆知说念你中间根本没作念什么实质性的事情，对吧？但要是你是照看人，创始东说念主有契机以三倍估值融资，你敢告诉他们‘别要这钱’吗？这照实是个难题，但我合计对80%的创始东说念主来说，拒却才是正确决定。现时太多创始东说念主口袋里尽是现款，却不知说念该干什么。”

迈克尔提醒创始东说念主别忘了最紧要的事：“创业最难的部分，即是弄了了客户到底想要什么，然后为对的东说念主群作念对的居品。你不错在其他通盘方面皆作念得好意思满，有充足的资金和出色的团队，但要是这一丝没作念对，一切皆猝然。我老是对创始东说念主说：‘望望你的待办清单，哪一项让你一看就胃疼？你应该先作念那一项。’许多创始东说念主，包括我我方在内，老是可爱先作念列表上第2、3、4项，而遮蔽第1项，因为咱们可爱划掉完成的事项。但要是第1项才是最紧要的，而你一直不处理它，效果无庸赘述。”

迈克尔给创始东说念主的中枢建议是：“创业其实是个实验，不仅仅履行一个磋议。许多创始东说念主以为我方的就业即是细目居品，作念出来，然后去卖。但履行上他们的就业应该是搞了了用户是谁，他们需要什么，现象付若干钱，然后再作念居品，这需要收敛试错。”

他指出了一个广博缺欠：“创始东说念主花太永劫期去作念未教育证的点子，浪漫等推向市集时才发现没东说念主感风趣。是以我的建议是，尽快让你的想法构兵真实用户。可能是个想象演示，一个原型，或者仅仅个浅陋的网页和谷歌告白。找出谁实在想要这个居品，他们现象花若干钱，以及他们守望得到什么。然后基于这些履行数据去作念实在的居品，并在历程中随时退换你的想法。这样你就能知说念你要作念的东西会奏凯，而不是纯靠猜。”

【教育六】谈投资无餍论：投资东说念主应该作念什么

在征询投资话题的历程中，迈克尔还共享了一个对于风险投资行业的深化见地，这可能颠覆了许多东说念主对投资者变装的联合，他说：

“Sequoia的合股东说念主Doug Leone在一次播客中浮现了一个紧要奥妙，咱们以致将其录下并放入YC手册，因为它太关节了。他基本上承认：‘要是创业公司还充公场PMF（居品市集匹配），投资东说念主就无法匡助他们，找到PMF是创始东说念主的就业，投资东说念主只可匡助处理之后的事情，但PMF是阿谁黑魔法部分。’”

基于这一丝，迈克尔建议了我方的“无餍论”：“投资东说念主并莫得他们阐明出来的那么有匡助，创始东说念主才是阿谁应该上大分的东说念主，因为找到PMF太难了。在PMF之前，「升值投资者」这个主张基本不存在。取得PMF的就业有90%以上是创始东说念主完成的，投资者帮不了你。”

那么，作为既有创始东说念主教育又有投资者视角的东说念主，迈克尔认为我方与传统风投有哪些不同？

他不雅察到：“风险投资东说念主庸俗鉴别战场，他们只收到战报，但莫得亲临前列，这塑造了完全不同的世界不雅。我的不同之处在于，即使在一个高度正规、体式化的创业生态系统中，我仍然尊重早期阶段的芜杂、不细目、和‘咱们不知说念我方在作念什么’的情景。”

迈克尔还月旦了许多风投的指导方式：“许多不太好的风投会顺利评判创业公司，而不是先西宾创始东说念主，这终点令东说念主黯然。“

而高质料的风投会起初匡助创始东说念主联合市集环境。他们会说：”让我先帮你了解这个市集是如何运作的“，然后才问”你为什么用这种模范？“。风投应该是西宾者，而不是月旦者，最佳的导师不是顺利告诉创始东说念主该作念什么，而是匡助他们想考我方的问题。通过将创始东说念主与其他500个东说念主放在沿途，通过无数案例揣测，他们在反复考研中学习。

对于创始东说念主濒临周折时的因循，迈克尔提供了一个实用建议：“安分说，我不牢记有什么书帮我渡过用功时期，我认为你最佳的范本是那些比你稍许当先一丝的其他创始东说念主，因为他们刚刚资格过你正在资格的事情。那些仍是终点奏凯的东说念主可能与你的处境差距太大，而那些与你完全一样位置的东说念主可能和你一样困惑。找到那些比你稍许当先的东说念主，沿途喝咖啡或啤酒，坦直地说‘我他妈的一团糟’，听他们说‘是的，我亦然’，这会让你嗅觉好多了。”

【教育七】谈YC模式：为什么它平地一声雷且无法被复制

在访谈的历程中，迈克尔还谈到了Y Combinator的模式，详备论说了它的稀奇之处和奏凯诀要。

YC竖立于2005年，但要是仔细分析，会发现许多大型IPO履行上是在竖立15年后才发生的，是以当东说念主们想要竞争加快器模式时，迈克尔老是感到困惑，尤其是要是他们不够有钱的话，因为——“创业加快器不是一个好的赢利方式。”

YC不同之处的中枢在于其驱动结构和动机：“YC的上风在于它一来源是自筹资金的，创始东说念主不需要赚第一桶金，他们仍是卖掉了公司。到咱们来源向有限合股东说念主(LP)倾销为YC提供资金时，咱们仍是有了奏凯的模式和案例。而大多数基金的斥场地式偶合互异，他们必须在有奏凯纪录之前向LP倾销，这个历程迫使他们采选传统模式才能取得资金。”

迈克尔将YC刻画为“大学、投资基金和软件业务的招引体”，这种组合在其他场地不存在，而况与其他加快器比较，YC有几个关节折柳：

“咱们参加无数资金，咱们不以盈利为主义，而是为了扩大公司价值。咱们不认为加快器自己是一个好的盈利业务，而是获取特出创业公司股权的方式。许多加快器皆在勤勉完毕盈利，而不是斥地投资组合，非常是那些作为大公司分支的加快器，他们不是寻找伟大的初创公司，而是寻找与自身业务互补的创业样式。”

对于YC的中枢责任，迈克尔说，YC每年投资1000家公司，但愿能找到那些实在伟大的创业样式。YC的第一磋议是让创始东说念主奏凯，而发现伟大公司是第二磋议，但他们信赖第一个磋议会推动第二个磋议的完毕。

YC最让东说念主佩服的一丝是它奏凯完毕了率领层交代，这在金融机构中的确太稀有了。迈克尔解释了这背后的诀要：

“YC有个别东说念主看不到的上风，即是大多数合股东说念主自己即是从YC走出来的创始东说念主。在YC就业更多是一种回馈，而不是索求。要是你仍是是YC学友，仍是靠YC赚到了谗谄的钱，生计无忧，不再为就业发愁，那么当需要交代权力时，你更容易说‘来，我帮你把事情作念好’，而不是‘我还想从这个位置上捞更多自制’。通过每年两次的Demo Day，把全世界最有才华的创业者联合起来，这个活动太紧要了，以至于有一大群创始东说念主终点在乎它能不可一直办下去，这种爱护超过了个东说念主得失。要是YC消失了，通盘这个词创业生态系统皆会受到重创。”

聊到最近关注的投资领域，迈克尔说，他一直在密切关注大谈话模子(LLM)的发展：“我一直在追踪LLM的性能和速率变化，我最可爱投的样式庸俗是那些从零来源、终点浅陋、却非常实用的居品。”

他最近投资了一家叫Descript的公司，这是一个用笔墨处理方式来裁剪音频和视频的用具。“这澈底变调了我的就业方式。”迈克尔说。

对于正在濒临周折的创始东说念主，他这样荧惑：“别怀疑我方，每个创始东说念主皆会碰到问题。奏凯的公司看起来一帆风顺，但履行上从来不是这样，每个东说念主皆会资格周折巨乳，别因此抛弃，支柱上前，你终会找到模范。YC的座右铭是‘支柱即是一切’，但我想说得更具体些：每天皆要有一丝进步，每天学习新东西，每天尝试新模范——要是你能作念到这点，非论畴前发生了什么，你最终会奏凯。”